“非(fēi)农(nóng)之夜(yè)”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部(bù)数据(jù)显示，美国(guó)5月非农新增就业33.9万(wàn)人，几乎是(shì)估计中值19.5万的(de)两(liǎng)倍，为2023年1月以来(lái)最(zuì)大增幅。5月失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来(lái)新高。

　　非农就业数(shù)据公布后，美国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收(shōu)益(yì)率拉升，对(duì)利率前景更敏感的两年期美债收(shōu)益率日内(nèi)升幅扩大到10个基点以上；美(měi)元指数迅(xùn)速转涨，摆(bǎi)脱两周(zhōu)低(dī)位(wèi)。互换合(hé)约定价显示，投资者预期的美联(lián)储7月加息几(jǐ)率(lǜ)增加，预计未来两次会议期间将(jiāng)加息25个基点，6月加息(xī)的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体(tǐ)高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工(gōng)业平均指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三(sān)大指数连续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放缓加(jiā)息(xī)当天以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布次日以(yǐ)来(lái)最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月以来收盘(pán)新高(gāo)。

　　国际(jì)原油(yóu)盘中(zhōng)涨近3％，美(měi)油继(jì)续(xù)脱离(lí)两(liǎng)个月(yuè)低(dī)谷(gǔ)，但未能抹平全周(zhōu)跌(diē)幅，和布油(yóu)均三周来首次(cì)累跌，市场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金在(zài)美元和美债收益率反弹(dàn)的打击(jī)下持续下行，创两周多来最(zuì)差单(dān)日表(biǎo)现。

　　东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院分析师(shī)徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数而言，美(měi)国劳动(dòng)力市场存在韧性(xìng)。可以看到，5月(yuè)美国(guó)非农新增就业(yè)33.9万人，好于市场预期(qī)的(de)19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至(zhì)25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确3月合计上修9.3万(wàn)人(rén)，2023年(nián)至(zhì)今(jīn)平均每(měi)月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要(yào)集中在教育(yù)与(yǔ)医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数(shù)减少(shǎo)，私人服务行(xíng)业整体表现好于4月(yuè)，生产部门就业(yè)稳定(dìng)，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近期房地产市场(chǎng)的反(fǎn)弹一致，建筑(zhù)业新增就业(yè)2.5万人，制造业中非耐(nài)用品生(shēng)产(chǎn)连续三个月就业人数减少，与制造业目(mù)前持(chí)续收缩的(de)状态吻合。同时(shí)她(tā)指(zhǐ)出，5月非农就业报告(gào)也(yě)显示出就业市场边际降(jiàng)温(wēn)的更多(duō)迹(jì)象(xiàng)，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失(shī)业(yè)率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市(shì)场预期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人数的增加(jiā)，失(shī)业(yè)率预(yù)计会继续(xù)回升，但3.5％的失业(yè)率水平基(jī)本是60年代以来的(de)最低水平，在(zài)失业率回升至4％之前(qián)，预计(jì)还不会引发市场和官(guān)方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就业市(shì)场供需(xū)矛盾仍在，但随(suí)着需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为工(gōng)资上涨压力开始(shǐ)降(jiàng)温，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合(hé)市场预(yù)期，同比(bǐ)降(jiàng)至4.3％，低(dī)于(yú)市场预期，工资对通胀的助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联(lián)储进一(yī)步加息(xī)的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议(yì)“按兵不动”是大(dà)概率事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数据(jù)，当前的就业市场状(zhuàng)态可以支撑在(zài)通胀压力较(jiào)大时继续(xù)加息(xī)。美(měi)联(lián)储利率会(huì)议落地前，市场步入(rù)振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指数在(zài)105附近偏强运(yùn)行，随(suí)着(zhe)美国政府债(zhài)务上限问题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预计国(guó)际金(jīn)价在1950美(měi)元/盎司(sī)附(fù)近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可(kě)能会进一步(bù)减产(chǎn)

　　据消息(xī)人士(shì)声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级会(huì)议(yì)上，欧佩(pèi)克+可(kě)能会宣(xuān)布进(jìn)一步减产，以提振(zhèn)原油(yóu)价(jià)格(gé)。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是额(é)外减产(chǎn)约100万(wàn)桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步(bù)削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更多(duō)的不确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不(bù)仅成员国(guó)之间相互争吵(chǎo)，美(měi)国(guó)、加拿(ná)大和巴西等国(guó)家还在(zài)蚕食该集团的(de)市场份额，这也让分析师们(men)左右为难。

　　随着(zhe)经济前景(jǐng)的恶化(huà)，欧(ōu)佩克(kè)+成员国在4月份承诺，从5月份开(kāi)始自愿减产(chǎn)，不过这些行动都(dōu)未能止住(zhù)油价的(de)下(xià)跌势(shì)头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣(chén)威胁要进一步(bù)减产(chǎn)，他告诫投机者要“当心(xīn)”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则(zé)与沙特能源大臣(chén)唱(chàng)了反调，这位俄(é)罗斯(sī)官员表(biǎo)示(shì)，他认(rèn)为(wèi)欧佩克(kè)+本周末(mò)不可能减产，布伦特油价可能会(huì)在年底(dǐ)前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的(de)高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩克+会议之前做(zuò)空原(yuán)油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙特(tè)在欧佩(pèi)克+会(huì)议期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望(wàng)维持石油市(shì)场稳定，我们将(jiāng)毫不(bù)犹(yóu)豫地(dì)做出任何决定，以(yǐ)使市场更加平衡。他似乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析(xī)师认(rèn)为，进一步(bù)减(jiǎn)产的可能性(xìng)为40％。他们(men)写道：“各国石油部长们(men)决心避免(miǎn)重(zhòng)蹈2008年(nián)的覆辙，当时(shí)全(quán)球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月内从(cóng)逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄(é)乌冲突期间，乌(wū)克兰不会(huì)成为(wèi)北约(yuē)成员！

　　当地时间(jiān)6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基(jī)在与爱(ài)沙(shā)尼(ní)亚(yà)总统(tǒng)的联(lián)合新闻发布会(huì)上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期间，乌(wū)克(kè)兰不会成为(wèi)北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是(shì)因为不想，而是(shì)因为目前很难。乌克(kè)兰(lán)只是希望北约(yuē)合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)听到声(shēng)音，这一(yī)点非(fēi)常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成为北约(yuē)成员(yuán)国之前需(xū)要更(gèng)多安全(quán)保障，乌克兰需要把这些(xiē)保(bǎo)障都(dōu)写(xiě)在纸(zhǐ)上，直到乌克兰(lán)能真正获(huò)得安全保证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄(é)新社(shè)莫斯(sī)科5月31日(rì)报道，英国《金(jīn)融时报》援引知情人(rén)士的话报道称，乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基向北约各国领(lǐng)导人明(míng)确(què)表(biǎo)示，除非向基(jī)辅提供加(jiā)入北(běi)约的路线(xiàn)图，否则他将(jiāng)不会出席7月(yuè)举行(xíng)的维尔纽(niǔ)斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做好了加入北约(yuē)的准备，基辅正在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰(lán)近期(qī)加入北约一事，法国、德国等北(běi)约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外(wài)长会期(qī)间表示，德国不认为北约应(yīng)该在近(jìn)期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他(tā)一(yī)些北约成(chéng)员国(guó)也不希望(wàng)乌克兰迅速成为北约成(chéng)员国，而只(zhǐ)是希望为乌(wū)克(kè)兰提供(gōng)安全保(bǎo)障。

　　进入(rù)6月，在宏观市(shì)场情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市场出现普涨行(xíng)情。从海外宏观层(céng)面来看，美国债(zhài)务(wù)上限危机“闹剧”落(luò)幕(mù)，美国参议院(yuàn)通过债务上限法(fǎ)案(àn)，暂(zàn)时(shí)取消(xiāo)了(le)政府31.4万亿美元的债务上限，避免(miǎn)了可(kě)能出现的美国(guó)有(yǒu)史(shǐ)以来(lái)首次违约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同(tóng)时在美联储本月(yuè)会议或暂停加息的预期(qī)推动下，美元指数回落至(zhì)一(yī)周低(dī)点，对风险(xiǎn)资产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面(miàn)，中国(guó)5月(yuè)财新PMI重返(fǎn)50上方(fāng)，好于预期的数(shù)据改(gǎi)善(shàn)了市场情绪(xù)，同时市场也在翘首等待新一(yī)轮稳(wěn)增长政策的出台(tái)。

　　天胶价(jià)格(gé)重返万(wàn)二(èr)关(guān)口

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的带(dài)动下(xià)，天(tiān)然橡胶期货价格回升。截(jié)至收(shōu)盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元(yuán)/吨的整(zhěng)数关口。纵(zòng)观(guān)本周，沪胶期货主力价格表现振荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内天胶市(shì)场利好支撑疲(pí)软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近(jìn)两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消(xiāo)息比较热闹，前有云南旱灾消息发(fā)酵，后(hòu)有收储传闻，然(rán)而天然(rán)橡胶(jiāo)期(qī)价终究支撑不力，逐(zhú)步归于(yú)平静(jìng)。从整(zhěng)个5月行情来看，生(shēng)意社指(zhǐ)出，5月(yuè)天然(rán)橡胶(jiāo)行情上(shàng)半月上行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走(zǒu)势(shì)。生意社商品行情分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶持续小幅(fú)波(bō)动，12000元(yuán)/吨点位轻易(yì)被破(pò)，行(xíng)情(qíng)维持偏弱振荡。综合来看，5月(yuè)天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息(xī)提振有小幅上行，但市场供(gōng)多需少，终究无力(lì)支撑，上行态势转而(ér)向(xiàng)下。

　　五一(yī)假期归来，市场传(chuán)言称国储(chǔ)今(jīn)年将(jiāng)收储10万(wàn)吨(dūn)天然(rán)橡(xiàng)胶新胶，天胶价格(gé)应声上(shàng)涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场(chǎng)氛围再(zài)次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶(jiāo)主流报(bào)价至(zhì)11880元(yuán)/吨(dūn)。而后该消息始终未(wèi)得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师(shī)童长征表示，天(tiān)然橡(xiàng)胶此轮(lún)的上涨与(yǔ)下跌，与(yǔ)收储(chǔ)这(zhè)一传(chuán)闻息息(xī)相关(guān)。他指出，国储收储的政治(zhì)、战(zhàn)略意义大于经济作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁(tiě)、煤炭并(bìng)称为四大工业原料，是关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑(yí)问的是，对于全球来说，天然橡胶是(shì)严重过(guò)剩的(de)。但要考(kǎo)虑(lǜ)到一(yī)个事实：中国(guó)的(de)天(tiān)然橡胶的(de)自给(gěi)率(lǜ)不足20％，高度依赖(lài)进(jìn)口。从中国(guó)本(běn)身的天然橡胶来说，是供不(bù)应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其(qí)实是有很高的(de)必(bì)要性(xìng)。

　　“此前橡胶收(shōu)储传(chuán)闻的收储量为(wèi)10万吨，收储(chǔ)的对(duì)象是国(guó)产全(quán)乳胶（即期货(huò)交割(gē)品）。10万吨的量(liàng)相对(duì)于整(zhěng)个天然橡(xiàng)胶的年产量来(lái)说非常小，不过(guò)才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这(zhè)个角度(dù)来(lái)说，对天然橡胶整(zhěng)体的供(gōng)求几无影响。但是(shì)如果(guǒ)收储的(de)对象是交(jiāo)割品(pǐn)的话，性质就(jiù)不同(tóng)了。因为目前(qián)全年国产全(quán)乳(rǔ)的最大(dà)产(chǎn)量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨(dūn)，今(jīn)年(nián)估计在20万(wàn)—25万吨(dūn)），那么收储的量其(qí)实(shí)占(zhàn)到相当全年交割品产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一(yī)个比例。”在(zài)童长征看来(lái)，如果国储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据交割(gē)品的供求判断(duàn)影响，再(zài)结合历史上(shàng)收储的影响，RU的价格(gé)有可能会更上(shàng)一(yī)层楼。但是，由于(yú)整个事(shì)件(jiàn)的进(jìn)程(chéng)会非常缓(huǎn)慢(màn)，价格的(de)反应不会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基(jī)本(běn)面难(nán)言(yán)乐观

　　进(jìn)入6月，伴随(suí)着物候(hòu)条件的改变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶(jiāo)供应旺季(jì)到(dào)来，然而天(tiān)胶下(xià)游需求并未有趋势(shì)性(xìng)改善，胶价上(shàng)涨(zhǎng)动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期(qī)货(huò)能化分析师胡(hú)华钎告(gào)诉记者，目前全球天(tiān)然(rán)橡胶供应(yīng)进入季节性(xìng)的增产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产区(qū)加(jiā)速恢(huī)复开割，预(yù)计6月(yuè)中旬全面开割，海南产区已(yǐ)经全(quán)面(miàn)开割，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也(yě)全(quán)面(miàn)开割，目前主要产胶国产(chǎn)区逐渐(jiàn)进入雨季(jì)，物候条件(jiàn)已经由(yóu)差变好。但是由于目(mù)前天然橡胶上(shàng)游原料价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏(piān)低，工厂(chǎng)加工积(jī)极性(xìng)也(yě)不高。

　　大地期(qī)货橡(xiàng)胶研究员唐(táng)逸(yì)表示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐步(bù)恢复正常，产量逐渐增(zēng)加。目前(qián)云南产(chǎn)区(qū)大(dà)面积(jī)开割，预计后市(shì)仍有较多降(jiàng)雨，干旱(hàn)情况(kuàng)已得到(dào)缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应(yīng)相对正(zhèng)常。泰国东北部产区(qū)逐(zhú)步上量，南部产(chǎn)出仍在低位(wèi)，本(běn)周以及(jí)下周预计(jì)雨水较多。越(yuè)南(nán)、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原料(liào)数量逐步增加。同时(shí)根(gēn)据历(lì)史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺(nuò)现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均(jūn)值以下的概率较高，但(dàn)由于季(jì)节性的因素(sù)，降雨绝对数量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼(ní)诺”现(xiàn)象不会(huì)是引(yǐn)发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从(cóng)需求(qiú)端来看，东证衍生品研(yán)究院(yuàn)能(néng)化高(gāo)级(jí)分析师曹璐表示(shì)，目(mù)前(qián)轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为充足(zú)，对开工率形(xíng)成(chéng)一(yī)定支撑，加上(shàng)轮(lún)胎用(yòng)原(yuán)料价格(gé)处(chù)于(yú)低位，轮胎厂(chǎng)家开工积(jī)极性(xìng)尚可。而内(nèi)销市场需求表现依然偏(piān)弱，各层级经(jīng)销(xiāo)商(shāng)仍(réng)以消耗前期库存为主，对(duì)后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯(xùn)最新数(shù)据显示，目(mù)前(qián)下(xià)游(yóu)外贸(mào)订单充足，加之内销(xiāo)订单缺货现象仍(réng)存，企业排产(chǎn)积极性(xìng)不(bù)减。半(bàn)钢胎样本企业产(chǎn)能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全(quán)钢(gāng)胎厂(chǎng)开工小降，个别企业(yè)因内销出货压力加大，为控制(zhì)成(chéng)品库存(cún)压力(lì)，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样(yàng)本企业产能利(lì)用率(lǜ)为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基本(běn)面处于供需两弱(ruò)的格局(jú)中(zhōng)，尤其是下游(yóu)需(xū)求分(fēn)歧(qí)较(jiào)大。“主要是(shì)不同的市场主体预期不同，但(dàn)是整体来说此前市场对(duì)今年的预(yù)期过(guò)高。从下游轮(lún)胎行业来看，今(jīn)年以来国内(nèi)轮(lún)胎(tāi)开工、产量和出(chū)口同比数据(jù)还(hái)是不错的，反映国内实际(jì)需(xū)求(qiú)并不差。但是从(cóng)汽车行(xíng)业(yè)来看，由于汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽车市场相对(duì)疲软(ruǎn)，价(jià)格战等负面消息(xī)较多(duō)，市场(chǎng)总体(tǐ)上偏悲(bēi)观(g作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确uān)。此外(wài)，青岛(dǎo)地区(qū)天然橡胶现货库存持(chí)续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其实是(shì)进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还(hái)是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方(fāng)面中国(guó)经济(jì)复苏(sū)进(jìn)程、人民(mín)币(bì)汇率波动；另(lìng)一方(fāng)面美联储(chǔ)加息进(jìn)程，以及美国(guó)银行危(wēi)机和美债(zhài)上限(xiàn)问题等。看向下(xià)半年，他(tā)认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天气和轮储仍(réng)有可(kě)能“掀起波澜“，而宏观面预计比上(shàng)半年好(hǎo)，比(bǐ)如美(měi)联储加息(xī)步伐暂缓、国内经(jīng)济(jì)回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没(méi)有明(míng)确方向，主要跟随宏观(guān)因素(sù)波动(dòng)。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然是主导后市胶价走(zǒu)势的主要因素(sù)，随着(zhe)各产区开割后产量逐渐增加，海外恢复速(sù)度仍(réng)然(rán)偏慢，预计干胶的(de)数量并不会少，包(bāo)括今年交割品的数量。我们中期观点仍然偏(piān)空，后市(shì)预计存(cún)在下跌(diē)的(de)空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端(duān)没有天气(qì)影响的情况下(xià)，后续主(zhǔ)导胶价的因素主(zhǔ)要在需(xū)求(qiú)端。从下(xià)半年来(lái)看，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽(qì)车半(bàn)导体(tǐ)短缺影响，预计难有起色。外需(xū)走(zǒu)弱(ruò)也导致海外货(huò)源涌(yǒng)入国内，对国内现货端构成压力(lì)。内需方面(miàn)，春节前市场基于内需(xū)复苏的(de)逻辑，已经出(chū)现一波反(fǎn)弹行情，但节后市场从交易(yì)预(yù)期开始转向交易现实(shí)，由于国内(nèi)需求(qiú)复(fù)苏(sū)不及预(yù)期(qī)，胶价因此持(chí)续(xù)承压运行(xíng)。整体来看，她表示短(duǎn)期(qī)胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对(duì)低位才(cái)能(néng)刺激有效的去库和资金再次(cì)做多的(de)意愿。后续(xù)还需(xū)继续关(guān)注天气端是(shì)否有扰动(dòng)因素，一旦天(tiān)气(qì)出(chū)现(xiàn)异常状况(kuàng)，或将带(dài)来新的阶段性(xìng)行(xíng)情。（有删(shān)减）

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