金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的(de)白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期之前的最后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖(táng)主力期货合(hé)约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮(yān)没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市(shì)场关注。直(zhí)至(zhì)昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合(hé)约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约(yuē)正在(zài)上演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即(jí)白糖(táng)期货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一次的白(bái)糖(táng)周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖期货的种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已(yǐ)全(quán)部停(tíng)机(jī)，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于(yú)广(guǎng)西前期(qī)受不(bù)利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高(gāo)于(yú)预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白(bái)糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国(guó)食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖(táng)消(xiāo)费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联合(hé)国粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国(guó)际(jì)食品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的(de)新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和(hé)地(dì)区(qū)包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟(mén可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思g)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价(jià)可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市(shì)场也是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会给出答案。

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